Utfärda aktieoptioner Tio tips för entreprenörer. Av Scott Edward Walker den 11 november 2009.Fred Wilson en New York City-baserad VC skrev ett intressant inlägg för några dagar sedan med titeln Värdering och Option Pool, där han diskuterar det omtvistade frågan om Införandet av en optionspool i förhandsbedömning av en uppstart Baserat på kommentarerna till en sådan post och en google-sökning av relaterade inlägg uppstod det för mig att det finns mycket felaktig information på webben med avseende på aktieoptioner, särskilt I samband med uppstart Följaktligen är syftet med detta inlägg att klargöra vissa frågor med avseende på utfärdandet av optionsoptioner och ii att ge tio tips till entreprenörer som överväger att utfärda aktieoptioner i samband med deras venture.1 Utgåva Alternativ ASAP Aktie alternativ ger nyckelpersoner möjlighet att dra nytta av ökningen av företagets värde genom att ge dem rätt att köpa aktier av stamaktier på en framtida tidpunkt till ett pris, dvs E utövande eller aktiekurs som i allmänhet är lika med det verkliga marknadsvärdet av sådana aktier vid tidpunkten för beviljandet. Insatserna bör således införlivas och i så stor utsträckning som optioner bör utfärdas till nyckelpersoner så snart som möjligt. Tydligt som milstolpar Uppfylls av företaget efter dess införlivande, t. ex. skapandet av en prototyp, förvärv av kunder, intäkter mm, kommer bolagets värde att öka och sålunda kommer värdet av de underliggande aktierna av optionsalternativet i själva verket att gälla utfärdande av aktier av stamaktier till grundarna som sällan får optioner bör utfärdandet av optionsoptioner till nyckelpersoner ske så snart som möjligt när företagets värde är så lågt som möjligt.2 uppfyller gällande federala och statliga Securities Laws Såsom diskuterats i mitt inlägg om att starta ett företag se 6 här, kan ett företag inte erbjuda eller sälja sina värdepapper såvida inte sådana värdepapper har registrerats hos Securities and Exchange Commis Sion och registrerad kvalificerad med tillämpliga statliga provisioner eller ii finns ett tillämpligt undantag från registrering 701, antagen enligt 3 § b lagen om värdepapperslagen från 1933, ger ett undantag från registrering för eventuella erbjudanden och försäljning av värdepapper som görs enligt villkoren Av kompensationsförmåner eller skriftliga avtal avseende ersättning, förutsatt att det uppfyller vissa föreskrivna villkor De flesta stater har liknande undantag, däribland Kalifornien, som ändrade förordningarna enligt 25102 § av California Corporate Securities Law från 1968 som gäller den 9 juli 2007 För att överensstämma med regel 701 Det här kan låta lite självbetjäning men det är verkligen nödvändigt att entreprenören söker råd från erfarna rådgivare före utfärdandet av eventuella värdepapper, inklusive aktieoptioner som inte uppfyller gällande värdepapperslagar kan leda till i allvarliga negativa konsekvenser, inklusive en rätt till upphävande för säkerhetsinnehavarna, dvs Rätt att få tillbaka sina pengar, förbudsföreläggande, böter och påföljder och eventuellt straffrättsligt förfarande.3 Upprätta rimliga vägtrafikplaner Entreprenörer bör upprätta rimliga intjänandegangar i förhållande till de optionsoptioner som utfärdas till anställda för att stimulera de anställda att förbli hos företaget Och för att hjälpa till att växa verksamheten Det vanligaste schemat har en lika stor andel av optionerna 25 varje år i fyra år med en årsklättring, dvs. 25 av optionerna efter 12 månader och därefter månadsvis, kvartalsvis eller årligen, efter det att de sedan varje månad kan vara att föredra för att avskräcka en anställd som har bestämt sig för att lämna bolaget från att stanna ombord för sin nästa del. För ledande befattningshavare finns det i allmänhet också en partiell accelerering av att utöva sig på en utlösande händelse, dvs en enda utlösningsacceleration, såsom en förändring av kontrollen av företaget eller en uppsägning utan orsak eller ii vanligare, två utlösande händelser, dvs dubbel utlösare accele ration som en förändring av kontrollen följd av uppsägning utan orsak inom 12 månader därefter.4 Se till att allt pappersarbete är i ordning Tre dokument måste generellt utarbetas i samband med utfärdandet av aktieoptioner ia Stock Options Plan, vilket är styrande dokument som innehåller villkoren för de optioner som ska beviljas ii ett aktieoptionsavtal som ska genomföras av bolaget och varje optionstagare som anger de individuella optionerna, intjänandeplanen och annan personalspecifik information och innefattar i allmänhet formen av Övningsavtal som bifogas som utställning och iii Ett tillkännagivande om aktieoption som ska utfärdas av bolaget och varje optionstagare, vilket är en kort sammanfattning av de materiella villkoren för bidraget, även om ett sådant meddelande inte är ett krav. Dessutom har styrelsen Av bolaget ska styrelsen och aktieägarna i bolaget godkänna aktieoptionsplanen och styrelsen eller en kommitté därtill måste godkänna också varje enskilt tilldelning av optioner, inklusive en bestämning av den underliggande aktiernas rättvisa marknad som diskuteras i punkt 6 nedan.5 Tilldela rimliga procentandelar till nyckelpersoner Det respektive antal aktieoptioner, dvs procentandelar som ska fördelas till nyckelpersoner i Företaget beror generellt på företagets scen. Ett post-serie-A-bolag skulle allmänt allokera aktieoptioner i följande intervall. Notatet är antalet parenteser som är det genomsnittliga kapitalet som beviljades vid uthyrning baserat på resultaten från en 2008-undersökning Publicerad av CompStudy I VD 5 till 10 avg 5 540 ii COO 2 till 4 avg 2 58 iii CTO 2 till 4 avg 1 19 iv CFO 1 till 2 avg 1 01 v maskinchef 5 till 1 5 avg 1 32 och vi Direktör 4 till 1 ingen tillgänglig tillgänglig Såsom noteras i punkt 7 nedan borde entreprenören försöka hålla poolen så liten som möjligt samtidigt som den attraherar och behåller bästa möjliga talang för att undvika stor utspädning.6 Mak E Säkra utövningspriset Är det underliggande aktiebolagets FMV enligt avsnitt 409A i interninkomstkoden, måste ett företag se till att varje aktieoption som beviljats som ersättning har ett lösenpris som är lika med eller högre än det verkliga marknadsvärdet FMV av den underliggande Beståndet från och med bidragsdatumet annars kommer bidraget att betraktas som uppskjuten ersättning, mottagaren kommer att utsättas för betydande negativa skattemässiga följder och bolaget kommer att ha skattemässigt ansvar. Företaget kan upprätta en försvarbar FMV genom att jag erhåller en oberoende bedömning eller ii om Företaget är ett illikvida startföretag med utgångspunkt i värderingen av en person med betydande kunskap och erfarenhet eller utbildning vid utförande av liknande värderingar inklusive en anställd i företaget, under förutsättning att vissa andra villkor är uppfyllda. 7 Gör så att alternativpoolen är så liten som möjligt Stort utspädning Så många entreprenörer har lärt sig mycket till sin förvåning, satsar riskkapitalister på en ovanlig metod För att beräkna priset per aktie av bolaget efter fastställandet av dess värdepappersvärdering dvs det totala värdet av bolaget är dividerat med det fullt utspädda antalet utestående aktier, vilket anses inte bara omfatta antalet aktier som för närvarande är reserverade för I en anställningsalternativpool förutsatt att det finns en, men också någon ökning av storleken eller upprättandet av den pool som krävs av investerarna för framtida utfärdanden. Investerarna behöver vanligtvis en pool på cirka 15-20 av efterspädningen, fullt utspädd kapitalisering av företaget Grundarna späds alltså väsentligt genom denna metodik och det enda sättet som det diskuteras i ett utmärkt inlägg av Venture Hacks är att försöka hålla poolen så liten som möjligt samtidigt som den lockar och bibehåller det bästa möjliga talang När man förhandlar med investerarna bör företagare därför förbereda och presentera en anslagsplan som storar poolen så liten som möjligt, till exempel om företaget Ny har redan en VD på plats, alternativt poolen kan rimligen minskas till närmare 10 av postkapitalkapitaliseringen.8 Incentiveoptioner kan endast utfärdas till anställda Det finns två typer av optioner i icke-kvalificerade aktieoptioner NSO Och ii incitamentsoptioner ISOs Den viktigaste skillnaden mellan NSOs och ISOs avser hur de beskattas, när innehavare av NSOs redovisar normal inkomster vid utnyttjandet av sina optioner oavsett om den underliggande aktien omedelbart säljs och ii innehavare av ISO inte känner igen Eventuell beskattningsbar inkomst tills den underliggande aktien säljs om alternativ minimiskatteskuld kan utlösas vid utnyttjandet av optionerna och beviljas kapitalvinstbehandling om de aktier som förvärvats vid utnyttjandet av optionerna hålls i mer än ett år efter lösendagen och säljs inte före tvåårsjubileet av tilldelningsdatumet, förutsatt att vissa andra föreskrivna villkor är uppfyllda. ISOs är mindre vanliga än NS Os på grund av bokföringsbehandling och andra faktorer och får endast utfärdas till anställda NSO kan utfärdas till anställda, styrelseledamöter, konsulter och rådgivare.9 Var försiktig när du avslutar medarbetare som håller optioner Det finns ett antal potentiella krav på ska anställda kunna hävda sig i förhållande till sina optioner i händelse av att de avslutas utan orsak, inklusive ett påstående om åsidosättande av det underförstådda avtalet om god tro och rättvis handel. Arbetsgivare måste därför vara försiktig när de avslutar de anställda som har optionsoptioner, särskilt om En sådan uppsägning sker nära ett intjänandatum. Det är faktiskt vettigt att i det särskilda anställdas avtal om aktieoptionsavtal innehålla att jag sådan anställd inte har rätt till något proportionellt intjäning vid uppsägning av någon anledning, med eller utan orsak och ii anställd kan avslutas när som helst före ett visst datum, i vilket fall han kommer att förlora alla rättigheter till ovestade alternativ. Nationen måste analyseras från fall till fall men det är absolut nödvändigt att uppsägningen görs av en legitim, icke-diskriminerande orsak.10 Tänk på utfärdande av begränsat lager i stället för optioner för företag i tidigt stadium, utfärdande av begränsad Lager till nyckelpersoner kan vara ett bra alternativ till aktieoptioner av tre huvudorsaker. Jag begränsar lageret är inte föremål för 409A avsnittet se punkt 6 ovan. Ii Begränsat lager är förmodligen bättre för att motivera anställda att tänka och agera som ägare eftersom de anställda faktiskt tar emot Aktier av stamaktier i bolaget, om än underkastad vinst och därigenom bättre anpassar lagets intressen och iii anställda kommer att kunna erhålla vinstbehandling och innehavsperioden börjar vid datum för beviljande, förutsatt att arbetstagaren lämnar ett val enligt avsnitt 83 b i Internal Revenue Code Som noteras i punkt 8 ovan kommer optionsinnehavare endast att kunna erhålla kapitalvinstbehandling om de utfärdas IS Os och då uppfylla vissa föreskrivna villkor Nedsidan av begränsat lager är att vid inlämning av ett val av 83 b eller vid uppgörelse, om inget sådant val har lämnats in anses arbetstagaren ha inkomst som är lika med det då verkliga marknadsvärdet av Lager Om aktieinnehavet har ett högt värde kan följaktligen medarbetaren ha betydande inkomster och kanske inga pengar att betala gällande skatt. Begränsade aktieemissioner är således inte tilltalande om inte aktiens nuvarande värde är så lågt att den omedelbara skatteeffekten är nominell t. ex. omedelbart efter bolagets inkorporering. Valutaväxlingsvärderingar och prissättningsproblem. Med John Summa CTA, doktor, grundare av och värdering av ESOs är en komplex fråga men kan förenklas för praktisk förståelse så att innehavare av ESO kan fatta välgrundade val om förvaltning av eget kapitalkompensation. Värdering Eventuellt val kommer att ha mer eller mindre värde på det beroende på följande huvuddeterminanter av värdevolatilitet, resterande tid, ris K fritt ränta, aktiekurs och aktiekurs När en optionsmottagare tilldelas en ESO som ger rätt att köpa 1000 aktier av bolagets aktie till ett anskaffningspris på 50, till exempel, typiskt datum för tilldelningsdatum för aktien Är detsamma som strejkpriset Tittar på tabellen nedan har vi lagt fram några värderingar baserade på den välkända och allmänt använda Black-Scholes-modellen för alternativprissättning. Vi har kopplat in de nyckelvariabler som nämns ovan och håller några andra variabler, dvs prisförändring , Räntesatser fastställda för att isolera effekterna av förändringar i ESO-värdet från tidsvärdesförfall och förändringar i volatilitet ensam. Först av allt, när du får ett ESO-bidrag, vilket framgår av tabellen nedan, trots att dessa alternativ ännu inte finns pengarna, de är inte värdelösa De har betydande värde känd som tid eller extrinsic värde Medan tiden till utgångsdatum specifikationer kan i praktiska fall diskonteras med motiveringen att anställda inte kan förbli hos företaget hela 10 y Öron som antas nedan är 10 år för förenkling eller för att en bidragsmottagare kan utföra en för tidig övning presenteras några antaganden om verkligt värde nedan med hjälp av en Black-Scholes-modell. För att läsa mer, läs Vad är Alternativ Moneyness och hur man undviker stängningsalternativ under Instrinsic Value . Om du håller dina ESO: er till dess att de löper ut, ger följande tabell ett korrekt redogörelse för värden för en ESO med ett 50-lösenpris med 10 år till utgången och om det finns en antagen volatilitet på 30 Ett annat antagande som vanligen används, men som kan undergradera värdet om den faktiska volatiliteten över tiden visar sig vara högre, vi ser att vid tilldelningen är alternativen värda 23.080 23 08 x 1.000 23.080 Med tiden går dock låt oss säga från 10 år till bara tre år till utgången, förlorar ESO-värdena igen, med tanke på att aktiekursen förblir densamma, och faller från 23.080 till 12.100. Detta är förlust av tidsvärde. Det teoretiska värdet av ESO Across Tid - 30 Antagna volatiliteter. Figur 4 Verkliga värde för en ESO med övningsvärde med övningspris på 50 under olika antaganden om resterande tid och volatilitet. Bild 4 visar samma schema över priserna med tiden kvar till utgången, men här vi Lägg till en högre antagen volatilitetsnivå - nu 60, upp från 30 Den gula plottet representerar den lägre antagna volatiliteten på 30, vilket visar minskat verkligt värde vid alla tidpunkter. Den röda plot visar under tiden värden med högre antagen volatilitet 60 och annan tid Återstår på ESO: erna Det är klart att vid någon högre volatilitetsnivå visar du större ESO-värde. Till exempel, i tre år kvar, i stället för bara 12 000 som i föregående fall vid 30 volatilitet, har vi 21 000 i värde vid 60 volatilitet. Så volatilitet antaganden kan ha stor inverkan på teoretiskt eller verkligt värde och borde tas med beslut om hur du hanterar dina ESO: er. Tabellen nedan visar samma data i tabellformat för de 60 antagna nivåerna av vola tility Lär dig mer om beräkningen av alternativvärden i ESOs Använda Black-Scholes-modellen. Theoretical Value of ESO över tiden 60 Antagna volatiliteter. Diskonterade aktieoptioner och skattelagstiftning § 409A En försiktighetsprövning. Gäst inlägg av Scott Usher of Bader Martin, P S. I startekosfären är aktieoptioner vanliga. De är på ett sätt unga företag kan kompensera för svettkapital och lägre löner eller konsultavgifter, och ger i allmänhet mottagare ett prestations - eller kvarhållande incitament i form av en andel i Bolagets framtid. Skattebestämmelserna för de flesta optionerna är relativt enkla men när alternativen avsiktligt eller oavsiktligt erbjuds med en rabattbeteckning med ett lösenpris mindre än det verkliga marknadsvärdet på det datum som optionerna ges är det en annan berättelse och en som företag bör överväga noggrant för att undvika negativa skattekonsekvenser. Inverkan av Internal Revenue Code avsnitt 409A. Enligt IRS faller rabatterade optionsoptioner enligt avsnitt 409A i den federala skattekoden för icke-kvalificerade uppskjutna ersättningsplaner, dvs de icke-godkända planerna som föreskriver ersättning av ersättning. Optioner med ett lösenpris som är lika med eller över det verkliga marknadsvärdet vid beviljande är undantagna från 409A.409A infördes i 2004 för att säkerställa att mottagare av diskonterade alternativ och andra former av uppskjuten ersättning följer strikta riktlinjer angående tidpunkten för deras uppsägningar. Annars måste de erkänna intäkterna när de har en rättsligt bindande rätt att ta emot den, även om de inte faktiskt tar emot den Fram till någon gång i framtiden Fina trycket innehåller ett undantag för kortfristiga uppsägningar där ersättningen faktiskt tas emot inom två och en halv månad efter årets slut, där det inte längre finns någon väsentlig risk för förverkande. Sådana kortfristiga utläggningar är inte föremål för 409A. För aktieoptioner som omfattas av 409A har alternativmottagare begränsad flexibilitet när de c En övning deras alternativ utan att bryta mot reglerna Reglerna tillåter mottagare att utöva alternativ baserat på ett begränsat antal utlösande händelser, inklusive pensionering eller annan tjänstskillnad, förändring av kontrollen av verksamheten, funktionshinder, dödsfall, oförutsedda nödsituationer eller vid en tidigare angivna datum eller år. För de som strider mot 409A-reglerna, är påföljderna besvärliga. Allmänt sett är hela ersättningen som har skjutits upp för nuvarande och alla tidigare skatteår beskattningsbar. Denna ersättning är också föremål för en 20 Procent av straff, plus ränta. Mycket av osäkerheten vid tillämpningen av 409A har härstammat från det faktum att lagen inte specifikt definierar ersättning av ersättning. IRS: s regler och uttalanden har konsekvent tolkat frasen för att inkludera rabatterade optionsoptioner. Dessa regler var emellertid inte testade vid domstolarna fram till i år, när US-domstolens federala fordringar beviljade en delvis summarisk dom i Sutardja mot Förenade kungariket Stater Denna dom behandlar olika juridiska argument avseende tillämpningen av 409A och lämnar den faktiska frågan om alternativen faktiskt diskonterades för att bestämmas vid rättegången. Följderna av Sutardja Ruling. Sutardja är särskilt betydelsefulla eftersom det är den första domstolen om tillämpningen av 409A till diskonterade optionsoptioner Som ett resultat av Sutardja har vi nu rättslig bekräftelse på följande IRS-ställningar. Diskonterade optioner är föremål för behandling av 409A-sektion som icke-kvalificerad uppskjuten ersättning. Det datum som en option beviljas bestämmer när ersättning anses Intjänas. Dagen en option västar, inte det datum det utövas, bestämmer när mottagaren har en rättsligt bindande rätt till ersättningen. Dagen den västar också fastställer den tidpunkt då alternativet inte längre anses ha en väsentlig risk för att förverkande. Den relevanta perioden för tillämpning av den kortfristiga uppskjutande uteslutningen är inte baserad på det datum som alternativen faktiskt utövas, men snarare baserat på tidsperioden alternativen kan utövas enligt villkoren i planen. Den försiktiga delen av Tale.409A upptar cirka 80 sidor av de federala skattereglerna, vilket ger en indikation på hur komplicerat Det kan vara att antingen undvika det helt eller uppfylla kraven. Ett par strategier kan hjälpa. Till rabattering eller ej till rabatt Rättvis marknadsvärde. 409A hör till huruvida ett optionsoption är diskonterad Om ett optionsutnyttjandepris är lika med Rättvist marknadsvärde vid det datum som optionen beviljas, alternativet inte diskonteras och 409A inte ditt företag inte avser att diskontera lösenpriset för sina optionsrätter är korrekt värdering av dem centrala för att undvika de negativa skattekonsekvenserna av 409A i Sutardja-fallet skulle företaget ge sina optioner till ett rimligt marknadsvärde. En kombination av bristande övervakning och dålig verkställighet ledde företaget att bevilja dessa alternativ till ett mindre än marknadsvärde, whic h kan kosta mottagarna av dessa alternativ kan många miljoner rättvis marknadsvärde vara problematiskt för nystartade företag och andra privatägda företag. Kanske är det säkraste sättet och det dyraste sättet att bestämma ett rättvist marknadsvärde att anställa en kvalificerad oberoende värderingsman för att utföra värderingen Bedömningen måste utföras inom 12 månader efter det att optionstransaktionen uppfyller den första av tre värderingssäkerhetshavarregler under 409A. Enligt den andra safe harbor-regeln kan startföretag använda någon annan än en oberoende bedömare för att utföra värderingen, så länge som personen har den erforderliga kunskapen och erfarenheten och värderingen uppfyller andra kriterier enligt 409A Den tredje säkra hamnen innebär användning av en formel för att bestämma värderingen, enligt vad som föreskrivs i avsnitt 83 i den federala skatten från safe harbor-strategierna, får företagen använda en rimlig tillämpning av en rimlig värderingsmetod baserad på specifika faktorer som identifieras i 409A Unl Ike korrekt genomförda Safe Harbor approaches, är denna värderingsmetod utsatt för utmaningar från IRS, så det är viktigt att utveckla och spara detaljerad dokumentation av den metod som används för att bestämma värderingen. Fastställande av bidragsdatum. I Sutardja-fallet S ersättningskommitté godkände tilldelningsbidraget och fastställde optionerna rättvis marknadsvärde vid samma tidpunkt men utskottet formellt inte ratificerade detta bidrag fram till nästan en månad senare när det verkliga marknadsvärdet fastställdes av domstolen att datumet för ratificeringen var bidragsdatum Så att alternativen faktiskt beviljades till ett rabatterat pris När företaget och mottagaren försökte åtgärda felet var det för sent, eftersom alternativen hade haft den inverkan som bidragsdatumet och andra delar av processen kan ha för att bestämma rättvist marknadsvärde och generell överensstämmelse med 409A-regler måste företagen utveckla och följa väl genomtänkta förfaranden som styr utfärdandet av aktieoptioner. Det är s Alltid bättre för att förhindra överensstämmelseproblem än att försöka åtgärda dem senare Men för de företag som befinner sig i överensstämmelse med 409A har IRS publicerat vägledning i meddelanden 2008-113, 2010-6 och 2010-80 om vissa tillåtna korrigerande åtgärder. I slutändan kan huruvida problemet kan åtgärdas och om så är fallet, hur mycket lättnad som finns tillgänglig är lika komplicerat som resten av 409A. Det beror på ett antal faktorer, inklusive problemets art och korrigeringens tidpunkt. För aktieoptioner som Felaktigt beviljats till ett lägre än marknadsvärde kan det vara möjligt att ändra optionsavtalet för att eliminera rabatten. Allmänt kan lösenpriset ökas till det verkliga marknadsvärdet från och med dagen för beviljandet av optionerna. Mottagare som inte betraktas som företagets insiders, förlängs denna period till att omfatta följande år. Enligt förslag till förordningar kan det också vara möjligt att ändra optionsavtalet före året alternativen väst Oavsett det är ingen korrigerande åtgärd tillåtet för optioner som har utövats.409A är ett särskilt komplext område i den federala skattekoden och som Sutardja tydligt visar kan kostnaden för bristande överensstämmelse vara svår. Om du överväger aktieoptioner eller andra alternativa formulär Av kompensation, få bra råd. Denna webbplats görs tillgänglig av advokat eller advokatbyrå utgivare för utbildningsändamål bara samt att ge allmän information och en allmän förståelse av lagen, inte att ge specifik juridisk rådgivning Genom att använda denna blogg webbplats du förstå att det inte finns någon advokatkundsförhållande mellan dig och webbplatsutgivaren Webbplatsen ska inte användas som ersättare för behörig juridisk rådgivning från en licensierad professionell advokat i ditt tillstånd. Tankar och kommentarer om starträtten Tillbringades av Davis Wright Tremaine.
No comments:
Post a Comment